國家統計局16日發布了上半年中國宏觀經濟成績單，主要經濟指標增長平穩，經濟增長的穩定性和含金量不斷提高。但同時，投資、消費、出口穩中趨緩，貿易摩擦加劇了外部環境的不確定性。

　　按照慣例，一場重要的年中經濟工作會議將召開，為下半年經濟工作定下基調。近年來在7月下旬，中共中央政治局均召開會議，分析研究經濟形勢，部署下半年經濟工作。

　　接受第一財經記者采訪的多位專家表示，下半年經濟工作的重點是防範風險、提振內需、加快改革。宏觀政策需要在穩增長、調結構與去杠桿、嚴監管之間調整和平衡，以應對內部經濟波動與外部環境挑戰。

　　防範風險

　　防風險作為三大攻堅戰之首，是今年經濟工作的重點。從近幾個月高層召開的會議來看，防風險置於首位。

　　中原銀行首席經濟學家，中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍接受第一財經記者采訪時表示，下半年，在內有經濟下行壓力和信用風險暴露、外有貿易摩擦的大背景下，國內政策需要在穩增長、調結構與去杠桿、嚴監管之間調整和平衡。防止眾多緊縮政策疊加造成資金面的緊張，流動性風險的加劇。

　　中央全面深化改革委員會(下稱“中央深改委”)今年的兩次會議，都對“降杠桿”予以重點強調。4月2日，中央深改委首次會議要求地方政府和企業特別是國企盡快把杠桿降下來，努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降;5月11日，中央深改委第二次會議指出，應加強國企資產負債約束，推動國企降杠桿。

　　7月2日，新一屆國務院金融穩定發展委員會成立並召開首次會議，研究部署打好防範化解重大風險攻堅戰等相關工作，確定了未來金融穩定工作的基調。“從當前的情況來看，國內確實存在一係列金融領域的風險隱患，股市、匯市的劇烈波動，債券市場爆發信用違約等，都表明在防控金融風險問題上不可掉以輕心。”交通銀行首席經濟學家連平表示。

　　下半年，上述重要會議關於防風險、去杠桿的決策將進一步落實。王軍表示，除了要強調政策的連續性與穩定性，還需註重政策的靈活性、前瞻性和協同性，研究和掌握好各項政策的力度、節奏，避免政策過於簡單粗暴，以及多重政策之間的矛盾和沖突。

　　“特別是，對去杠桿、嚴監管政策出臺的力度和節奏適時作出調整，分清輕重緩急，謹防貨幣金融沖擊超出當下我們自身的風險管控能力。對於財政政策而言，可以在激發市場主體活力、促進結構調整方面發揮更加積極的作用，可以采取更大力度的減稅政策來應對當前市場出清過程中的內外部沖擊。”王軍說。

　　國企是去杠桿的重中之重。國務院國資委副秘書長、新聞發言人彭華崗在7月12日的國新辦發布會上表示，中央企業未來要積極穩妥開展市場化債轉股和混合所有製改革，持續推進提質增效，多渠道降杠桿減負債。目前18家央企已簽訂市場化債轉股框架協議約5000億元，其中逾2000億元已經落地。

　　同時還需防範外部風險。王軍告訴第一財經記者，下半年外需面臨三大風險：一是美國掀起的貿易摩擦可能縮減中國的貿易順差，降低凈出口對經濟增長的貢獻;二是中東地緣政治沖突可能導致原油價格持續攀升，這可能顯著推升中國的PPI增速;三是海外金融市場可能將面臨劇烈波動，美國持續加息，美股高位震蕩。

　　摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強對第一財經記者表示，目前中國經濟韌性較強，風險總體可控，同時可通過政策的預調微調，管理好結構性去杠桿的節奏和步伐，以應對外部的不確定性。總體而言，經濟的韌性和政策的空間，使得中國有條件防範風險升級。

　　提振內需

　　內需已成為拉動經濟增長的決定力量。上半年消費對經濟增長的貢獻率達到78.5%，比上年同期提高了14.2個百分點。民間投資、製造業投資也呈現改善的趨勢。

　　王軍表示，下半年經濟工作的重點之一是以促進消費升級、避免消費降級、加快實施鄉村振興和提振民間資投資為重點，積極采取有效措施，擴大內部需求。

　　國家統計局數據顯示，上半年，社會消費品零售總額同比增長9.4%，比一季度回落0.4個百分點。全國固定資產投資(不含農戶)同比增長6.0%，比一季度回落1.5個百分點，整體均呈現出增速放緩的趨勢。

　　國家統計局新聞發言人毛盛勇16日就上半年國民經濟運行情況答記者問時說，下半年消費還是有條件延續平穩較快增長態勢的。有幾個因素：一是消費本身是剛性增長的;二是居民收入增長這些年來總體保持較快增長;三是消費結構升級的步伐隻會加快，不會停下來;四是進口政策的因素，這些年我國加大了進口，將促進整個市場銷售的活躍和增加供給。

　　上半年，固定資產投資增速創下19年新低，不過由於製造業投資和民間投資增速持續回升，下半年固投增速有望趨穩。

　　投資的下滑主要是受基礎設施建設投資的拖累，今年以來基礎設施投資增速持續下滑，湖南、天津、山西等省份甚至出現負增長。

　　連平在媒體上表示，下半年基建投資增速可能探底回升。隨著PPP項目清理工作收尾，預計未來項目庫金額和數量將趨於穩定甚至回升，有助於下半年基建投資企穩。此外，加快財政資金撥付和支出進度，盤活財政存量資金、提高資金使用效率，將改善基建投資資金來源。

　　加快改革

　　王軍表示，下半年要切實推動各項改革落到實處，重點是國企國資改革、財稅體製改革，特別是中央和地方財政的責權利關係，需要盡快理順。

　　全國政協經濟委員會副主任楊偉民近日在陸家嘴論壇上表示，國企改革進展緩慢，一定程度上拖了供給側結構性改革的後腿。

　　曾在大型國企工作多年的盤古智庫高級研究員吳琦接受第一財經記者采訪時表示，從一定意義上來說，目前國企改革的確有些緩慢，頂層宏觀層面的改革舉措不及預期，企業微觀層面的實質性行動也較少。

　　中國企業研究院首席研究員李錦對第一財經記者表示，以調結構為主的供給側結構性改革和國企改革同步進行，正形成新的紅利，直接促使央企獲得9個月的正增長。新的周期苗頭已出現，並越來越成熟，或應重新思考新周期下的改革措施。

　　“下一步，國資委和中央企業將繼續著力深化供給側結構性改革，持續推進布局結構調整優化，紮實推進各項改革舉措落實落地，強化重大領域風險防控，持續對外開放合作，加快培育具有全球競爭力的世界一流企業。”李錦說。

　　萬博新經濟研究院副院長劉哲表示，在外部不確定性因素增強的背景下，下半年的改革重點主要在兩個方面，一是放鬆土地、人口、資金、製度等生產要素供給約束，二是放鬆產品供給約束。在這個過程中，貨幣政策與財政政策應積極配合，緊跟金融杠桿率、廣義貨幣增速、國外減稅政策等新的變化適時進行調整。

　　央地財政關係改革作為財稅體製改革中最難啃的“硬骨頭”，已經進入攻堅階段。中國社會科學院學部委員高培勇今年6月在一次演講中表示，地方債務風險的根源並不在地方政府債務本身，而在於造成或形成地方政府債務風險的體製背景。這種體製背景就是中央和地方政府財政關係不規範，地方政府的財政收支體係不健全。

　　而知情人士告訴第一財經記者，防控地方政府債務風險的文件正在製定，其中包含了隱性債務認定、化解等內容。比如，備受關註的隱性債務口徑，時光匆匆而過.地方政府在法定政府債務限額外，以任何形式違法違規或變相舉借的債務，都是隱性債務。監管層對隱性債務的認定將實行穿透式，實質重於形式。

　　財政部部長劉昆在中國發展高層論壇2018年會上表示，下一步，要建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央和地方財政關係。科學界定各級財政事權和支出責任，形成中央與地方合理的財力格局，在充分考慮地區間支出成本因素的基礎上，將常住人口人均財政支出差異控製在合理區間，加快推進基本公共服務均等化。