それでも護衛と

銳見|綠地商業的“小尷尬”：重點購物中心半年總租金僅5千萬

編者按：

當住宅房企開始沖擊千億小目標時，商業地產商也給自己立下了“投名狀”。但是夢想照進現實，仍有很大距離。因不懂商業地產的運營規律盲目進入導致失敗；缺乏長久商業戰略規劃而使項目擱淺；亦或後期運營能力不足而導致難以為繼的結局，比比皆是。

商業地產商的小目標，距離完成還有多遠？奇點商業地產獨家出品《奇點商業?銳見》係列報道，深入分析。

“我們是世界五百強！”這八個字就是招牌，是綠地集團名震江湖的理由。但很快，連看客們都未曾想到，當年與宇宙房企萬科爭雄的綠地，靜止在了2014年行業排名第一的高光時刻。

當媒體都不再把“綠地掉隊”當做吸引眼球的選題，綠地身上“五百強”光環也伴隨著人們的遺忘暗淡了許多。

當然，綠地也不全然是原地踏步。當初你追我趕的萬科，以及後面的千億小老弟恒大碧桂園，4年過去了，業績齊齊破了5000億；而綠地也從當年的2000億……增長到了2700億。

來源：綠地官微

據綠地控股2018年半年報，公司實現合同銷售金額1627億元，住宅占比69.1%，商辦占比30.9%，僅完成4000億年度業績目標的40.6%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為59.4億，與去年同期相比增幅為27.61%。

從以上數據可以看出，綠地2018年的數據還算差強人意，但仔細研究半年報卻發現，早在2003年就進入商業地產開發領域綠地商業板塊，其展現的成績單卻令人大跌眼鏡。

綠地商業集團董事長、總經理薛迎傑曾對媒體表示：“作為綠地集團大消費板塊的一部分，購物中心、零售已成為商業集團最大的利潤來源。”

來源：綠地2018年半年報

可奇點君查閱年報發現，綠地商品銷售及相關產業營業半年收入達89.8億元，毛利率僅3.81%，換句話說，利潤隻有3.4億元；而綠地商業集團的2018年上半年重點購物中心總體租金也僅達0.5億元。

從2012年綠地商業集團首個項目在北京開業，到2016年起綠地在商業地產領域啟動的新一輪逆襲擴張之路，六年時間，綠地商業地產之路似乎並不順利。緣何至此？

重點項目半年總租金僅0.5億

在資深房地產分析人士，優淘城總裁薛建雄看來，“香港、新加坡地產公司的商辦酒店能做得好，主要依靠長線投資的財務戰略安排，在這個安排下組建專業團隊運管，等形成了一定的產品優勢後再復製形成產品線。”

“綠地雖然做了非常多商業和辦公但一直沒有統一的品牌形象，也沒有長期的財務戰略和運營管理安排，所以至今沒有形成優勢競爭力。其根本原因是擴張太快，經驗和管理跟不上。”該人士補充道。

衡量一個購物中心的成功標準是什麽？不同的人，不同的企業，不同的時間階段，會有不同的標準，但歸根結底，還是有一個最終的統一標準。這個標準就是租金。

奇點君根據綠地控股2018年半年報和綠地商業集團官網統計，綠地商業目前運營及籌建的項目——“綠地繽紛城”達到9座，從2012年開始，相繼在北京、上海、武漢、西安、南昌等城市亮相。據半年報披露，這幾座重點項目2018年上半年租金收入僅0.5億元，同比2017年上半年租金收入降低了26.2%；除去未披露購物中心的租金收入，分攤至5個商場平均年租金僅1千萬元。

來源：綠地2017、2018年半年報

購物中心租金收入是購物中心運營的一個重要指標，也是購物中心人氣的一個有力反應，對於購物中心運營者和品牌商都具有重要參考作用。

從數量上來看，同樣是2012年誕生的吾悅新城目前已達26座，2017年全年實現租金及管理費收入10.2億元；從質量上來看，主打社區、區域型購物中心的繽紛城，又不如萬科社區商業、龍湖星悅薈有辨識度。

數量和質量上都有所缺陷的綠地商業，能成為綠地多元化道路上的豐收碩果嗎？

與其他商業差在哪裏？

過去十年，由最主要的幾個外資和中資開發商帶入國內的商業物業開發模式，被大家廣泛模仿學習，綠地商業也不例外。

在這個過程中，模式重於經營，模仿重於原創，開出來的商場越來越相似，但品牌資源、市場推廣、物業管理和設施管理能力等方面的壁壘確實逐漸被解開。

綠地商業有所缺陷的原因，奇點君復盤綠地商業近幾年的發展動向，認為原因有三，一是招商短板，二是缺少內容基因，三是運營能力。

商是商業地產開發至關重要的一環，其成敗不僅直接影響到項目的經營運作和可持續發展，也直接關乎開發商投入成本的變現，是資金能否順利回籠的重中之重。在現實的招商中，綠地似乎是舉步維艱。在不少商業項目的招商上，綠地都是與第三方商管團隊合作，將部分的招商工作外包出去。

某位不願具名的商業地產分析人士認為，“在內容基因層面，大悅城是個很好的例子。它將對本地文化的理解融入到空間和商品裏產出了很好的內容，這些內容有清晰的價值傾向，迎合了時下主流消費者的口味。”

“然而，綠地商業將繽紛城定位為‘品牌體驗式購物中心’，文化、美食、藝術、親子、時尚、娛樂是它的關鍵詞，但現在10個商場中可能8個都是這麽定位的，招商的品牌與市面上並無二異，同質化稍顯嚴重。”他接著補充道。

在運營能力方面，綠地商業似乎也不盡如人意。

來源：綠地2016、2017、2018年半年報

以開業最早的大興綠地繽紛城為例，2016年上半年到2018年上半年的租金收入情況，並沒有較好的轉變，2018年的租金上漲大部分是由於新一期繽紛城的開業而導致的建築面積增加。

綠地多元化之殤

其實，綠地商業隻是綠地集團多元化業務中的一環。

為迎接地產白銀時代，綠地近幾年一直在調整戰略方向，圍繞房地產主營業務，提出發展“大消費”“大基建”“大金融”三大業務方向。

但目前綠地仍在對其地產業務進行結構化調整過程中，多元化業務的銷售規模和利潤貢獻均不理想。主要體現在兩方面：

凈利潤低

2018年上半年，綠地多元化業務中建築、汽車、商品銷售、能源方向的毛利率僅為3.16%、5.81%、3.81%和2.76%。這也令綠地控股的整體毛利率大幅拉低至14.88%，而行業TOP3的該項指標均在25%以上。

凈負債率高

根據中報，綠地有息負債2629億元，較年初減少131億元；貨幣資金768億元，同比增長27%。對應凈負債率189%，較2017年末213.2%有所降低。

眾所周知，商業地產對資金的要求尤為突出。

由於較大的凈負債率，在房地產住宅主業上，綠地都沒辦法增加財務杠桿進行擴張，更可況需要巨大投資的商業地產領域。

相比運營購物中心，綠地商業更青睞擴張綠地全球商品直銷中心（G-Super）實體門店。截止到2018年6月末，G-Super門店總數達到46家，已順利進入上海、北京、南京、杭州、濟南、鄭州、成都、長沙、重慶等全國17座城市。據悉，時光匆匆而過.下半年綠地G-Super預計將完成18家新門店的開業。

上海易居房地產研究院總監嚴躍進認為：“綠地的零售業務目前尚處於培育階段，未來有多大的盈利增長空間，取決於其自身的運營模式與能力。”

如此看來，短期內未必有答案。

京東推進口商品新戰略：開50個國家館造百萬粉絲店

10月9日，由京東主辦的全球美食博覽會正式啟動，為促進進口快消品在線上的銷售，京東進口商品部發布名為“GlobalYetLocal”的全新戰略，涵蓋流量規劃、上新規劃、服務規劃和國家館規劃四個維度的舉措。

京東集團副總裁、京東商城大快消事業群消費品事業部總裁馮軼表示，這一新戰略涵蓋食品飲料、母嬰、清潔個護、寵物園藝等快消品眾多品類，其中，進口食品是目前國人消費進口快消品的主要品類，新戰略也將重點在進口食品領域實施。

京東集團副總裁、京東商城大快消事業群消費品事業部總裁馮軼

進口食品線上消費呈高學歷女性多

在本次發布會上，有關機構以及京東分別公布進口食品在線上的消費大數據報告。這兩份大數據報告顯示，隨著我國消費者的消費能力逐漸提高，進口食品更受青睞。進口食品線上消費也呈現六大趨勢，包括：享受型、休閑類進口食品市場份額低、銷售增速高於米面糧油水等食品；從各品類價格段的訂單量分布來看，消費者在水、糖果/巧克力、油等品類上更青睞購買高價值的商品，而米面調味、飲料、餅幹蛋糕、方便食品等品類上更易選擇相對低價的商品；禮盒裝的進口食品受青睞；線上超市部分細分的食品品類中進口大品牌銷售排名靠前；進口食品消費者中女性、高學歷、成熟理智的消費者占比更高；海南安徽等中部省區的銷售增速位列前茅，顯示渠道下沈趨勢。

歐特歐谘詢報告中提到，以8090後為主的新中產規模人群已經達到2億，由於這批新中產人群對於食品的品質要求逐漸提升，所以逐漸成為進口食品消費的主力軍。而諸如咖啡、奶茶、綠茶、沖飲穀物等“享受型”進口食品頗受這類消費者的青睞。

根據京東商城的線上銷售數據得出結論，2018年1-8月份，費列羅和雀巢兩大知名品牌的產品銷量增速最快，成為消費者最喜歡的進口食品品牌。說明註重高品質生活的消費群體對於知名品牌關註度更高。同時依雲、巴黎水等品牌銷售排名也名列前茅，增速十分可觀。

歐特歐報告還提到，進口食品的消費主力依然集中在廣東、上海和北京這些發達區域或一線城市，江蘇、四川、浙江、遼寧等發達省區緊隨其後。但是，二三線城市的市場潛力是不可低估的，未來，進口食品的線上銷售需進一步開發二三線城市市場，通過電商進行市場拓展是進口食品最關鍵的渠道。

開50個國家館造百萬粉絲店

會上，京東商城大快消事業群消費品事業部進口商品部總經理黎開思對新戰略進行了詳細的解讀。黎開思表示，京東希望該戰略能充分發揮京東的優勢，全面賦能品牌商，為消費者呈現越來越多的全球地道美食。

京東商城大快消事業群消費品事業部進口商品部總經理黎開思

“在流量碎片化的大環境下，公域流量的獲取難度和成本越來越高，但粉絲私域生態成為了商家完全可以自主運營並且直接觸達消費者的流量，這也是京東未來的主戰場。”黎開思表示，京東希望通過全方位的內容觸達，建立關註關係，以達成粉絲的積累，最後完成價值的變現。進口商品部將在未來一年把價值1000萬元的資源用於粉絲拉動及粉絲類定向活動的支持，一年內扶持10家店鋪粉絲突破100萬，100家店鋪粉絲數突破10萬。

關於上新規劃，黎開思稱京東進口商品也是給到了搜索加權、資源專享、數據支持等多個方面的專屬規劃，希望成為進口快消品新品發布的第一平臺。他以荷蘭進口開布瑞特全脂羊奶粉在京東首發為例，通過資源專享、大數據反哺等多項支持，對比之前沒有新品扶持計劃前30天類似商品的銷售，第一個月的銷售翻了三倍。

黎開思京東願意為品牌商提供全鏈條服務，包括國際供應鏈代運營、數據開放、海外直采綠色通道、流量共建等，希望幫助越來越多的進口美食品牌成功進駐中國市場，並擴展線上線下市場份額。他透露，知名健康潮飲品牌唯他可可從今年4月份開始與京東深度合作，使用了京東進口商品部的代運營服務，半年時間，粉絲量已經增長21倍，時光匆匆而過.銷售額增幅也可觀。

同時，黎開思還宣布，在未來一年，京東進口商品部將開設50個國家館，在賦能各國美食品牌的同時，也讓消費者足不出戶就能享受全球地道美食。據悉，目前已經開設了愛爾蘭、泰國、荷蘭、馬來西亞、新加坡、俄羅斯等國的國家館，而德國、韓國、意大利、加拿大等國的國家館目前正在籌備中。

京東推進口商品新戰略：開50個國家館造百萬粉絲店

京東集團副總裁、京東商城大快消事業群消費品事業部總裁馮軼

進口食品線上消費呈高學歷女性多

開50個國家館造百萬粉絲店

京東商城大快消事業群消費品事業部進口商品部總經理黎開思

京東推進口商品新戰略：開50個國家館造百萬粉絲店

京東集團副總裁、京東商城大快消事業群消費品事業部總裁馮軼

進口食品線上消費呈高學歷女性多

開50個國家館造百萬粉絲店

京東商城大快消事業群消費品事業部進口商品部總經理黎開思

武漢長江公鐵隧道具備開通條件

新華社武漢9月20日電(記者廖君)繼今年6月初，武漢長江公鐵隧道工程實現全線貫通後。近日，經過北京、廣州、上海等地33名軌道交通行業技術專家的聯合評審，專家們一致認為，武漢長江公鐵隧道這項“超級工程”具備開通條件。

據武漢地鐵集團董事長周少東介紹，武漢長江公鐵隧道工程是大直徑盾構法隧道，位於武漢長江二橋、青島路長江隧道之間，隧道全長2.6千米，直徑達15.2米。

據介紹，2014年開建的武漢長江公鐵隧道，江中合建段隧道內分為上中下三層：上層為公路隧道的排煙道；中間為公路行車道，布置單向三車道；下層為地鐵7號線區間及逃生通道、電纜廊道和地鐵排煙道。該隧道管片外徑15.2米，盾構斷面開挖面積195平方米；隧道挖掘出來的土方有100多萬立方米，出土量相當於建造一座上海金茂大廈的建築體量。

隧道建設過程中最困難之處在於，15.76米的大直徑盾構機穿越“鉆石層和年糕團”復合地層。盾構機要穿越長江底石英含量高達70%的粉細砂層和富含黏土的強風化泥質粉砂巖地層，就像在黏性極大的黏土裏混進了鉆石，時光匆匆而過.並在這樣的地層裏挖一條五六層樓高的超大隧道。

經過充分、細致的評審，評審專家組一致認為，武漢長江公鐵隧道工程的建成，對全國各地即將建設公鐵合建隧道具有重要借鑒意義。該工程特別是在運營管理方面，實現了公路和地鐵信息共享，如遇突發情況時，在統一指揮等方面的探索和創新具有重要意義。

評論：華住信息泄露案僅是警醒智能生活難逃安全陷阱

如果有一天，你的貓換上了抑鬱癥，也可能是長期被智能音響某種頻率騷擾的結果。

正值國家網絡安全宣傳周期間，一個好消息傳來。

據上海警方通報，已經抓獲了竊取華住集團旗下酒店數據信息的犯罪嫌疑人。經調查，犯罪嫌疑人利用黑客手段竊取華住集團旗下酒店數據並在境外網站兜售，但未交易成功。

這距離華住酒店信息泄露已經過去了將近一個月時間。今年8月28日，一位ID名為helen250的用戶公開在網絡兜售1.3億國人在華住旗下酒店入住數據，總數約5億條，被售賣的用戶信息可以說應有盡有。

彼時就好像一顆炮彈一般，炸開了整個互聯網對個人隱私安全的討論。

但其實很多人並不知道，就在華住酒店信息泄漏之後的9月3號，山東多地不動產登記係統遭到勒索病毒GlobeImposter的侵入，導致數據缺失、無法顯示、存儲等問題，直接影響到不動產登記業務無法正常辦理。

這其實是兩個接連發生的，可以作為代表性的安全隱患案例，第一個是危及個人隱私，第二個則是延伸到企業和公共事業部門。尤其是對於企業來說，本身就擁有海量的用戶信息和數據，一旦遭受網絡病毒攻擊，後果難以想象。

數據泄露對於一家企業的影響會有多大？Facebook數據泄露案作為前車之鑒，這讓紮克伯格陷入了公司成立以來最嚴重的負麵輿論危機，社會各界抨擊Facebook公司擅自泄露用戶隱私信息。

而與Facebook數據泄露門直接相關的劍橋分析公司及其英國母公司SCL集團，在幾乎失去了所有的客戶與供應商之後，被迫啟動破產程序，同時還遭到數據監管機構的調查。

當勒索病毒日益猖狂，而企業機構往往手足無措時，隻能身處在“諜影重重”的安全陷阱裏。如何一招製敵？很遺憾，現階段沒有一個答案。

預防，更像一個行之有效的解決方案。在9月初的ISC互聯網安全大會上，向來心直口快的周鴻禕就表示，所有最後看來天大的安全事件，歸根到底都是從一個很小的終端攻擊開始。這也是為什麽要加強提前預警的重要性。因為等到數據都被人扒走了，事後再去處理就沒有意義了。

在周鴻禕看來，很多非專業廠商、很多銀行網絡App裏有很多漏洞，這個漏洞可能被別人利用。可能這個工作黑客組織一定準備了很久，一定有多次攻擊，比如第一次攻不了網管可能會攻他們前臺，前臺發郵件給網管說今天晚上約你看電影，網管一看有漂亮妹妹給自己發郵件，肯定要點開，可能就中招，這些東西通過網絡安全大腦、大數據監控都可以感知到。

尤其是伴隨著大批的智能設備進入家庭，科技感延伸出來的是用戶對智能的不安全感，據前瞻產業研究院2018年物聯網產業分析報告中公布的統計數據顯示，2017年全球物聯網設備量達到84億臺，預計2020年將達到204億臺。

然而，無論是大到電視、冰箱，小到音響、攝像頭，智能家居產業爆發增長，使它處於多樣化的階段，多方入局競爭激烈且魚龍混雜。不乏小作坊打著價格戰擠進來吸金，這種無序、不安全的後果，最終都要消費者承擔。

智能家居的安全問題，並不能通過生搬硬套現有的電腦、手機的安全防護方案來解決，必須從硬件到軟件，重新構造一套智能家居邏輯下的安全防護方案。

360集團技術總裁、首席安全官譚曉生長時間處於安全事件的一線，經歷了多場攻防較量。在國家網絡安全宣傳周博覽會上，他通過一些真實的案例來說明安全防護的重要性。

2018年初，國內某企事業單位機器出現了這匪夷所思的一幕：服務器設備不穩定、卡頓、服務響應延遲，CPU利用率一度高達700%……隨後一個長期運營著的僵屍網絡DDG逐漸浮出水麵。

DDG惡意代碼大規模掃描互聯網上的數據庫服務器，大量感染僵屍程序，用所控製設備的算力進行挖礦，其目標則是挖取行情走俏的數字貨幣門羅幣。

通過這種方式，DDG迅速實現了財富積累。能夠確認該僵屍網絡挖取的門羅幣超過3395枚，折合人民幣近600萬。更誇張的是，DDG巔峰時，劫持了互聯世界全網百分之幾的流量。但利欲熏心的DDG萬萬沒想到，已經被360公司的主動防禦係統。

據譚曉生透露，這個主動防禦係統可以簡單理解為PC用戶常見的360安全衛士內置模塊，它在用戶的電腦裏運行，判斷機器有沒有遇到攻擊。

當主動防禦係統檢測到有異常時，會將問題上報，後臺會結合域名解析信息，進行攻擊情況判斷，並根據終端數量、惡意腳本投放渠道、網站訪問紀錄等定位攻擊者。最終，360主動防禦係統揪出了幕後黑手，原來這是一家利欲熏心的廣告公司，它除了賺取廣告費，還想趁區塊鏈大熱，發一筆橫財。

根據多次的攻防戰經驗，譚曉生表示360已經總結出了一套“雲+端+邊界”的防禦思路。利用雲計算技術的優勢研發了一套基於大數據的全流量偵聽，未知威脅捕捉設備，結合終端管理係統和軟硬件設備準入策略，可以在終端一旦被人搞定後迅速捕捉未知威脅，事實證明這種思路和這套係統對防高級持續性威脅是十分有效的。

事實上說白了，如果從智能家居安全問題的決策角度來說，家庭安全可能更多需要“防患於未然”，不是在威脅發生時中斷威脅，而是在威脅發生前阻止。

信息時代，黑客的攻擊也是“有跡可循”的。實時監測到異常數據，實時防禦也在一瞬之間。

電影《幕後玩家》中，兇手將徐崢飾演的男主角囚禁在一個按男主角家豪宅仿製的密室中，這個空間具備豪宅所有的智能功能，這些智能家居都成為折磨主人的“兇器”：智能電視成為做兩難選擇的考卷，智能攝像頭成為兇手監控主人一舉一動的幫兇，智能通風設備被惡意調控溫度讓主人忽冷忽熱……

事實上，如果有一天，你的貓換上了抑鬱癥，也可能是長期被智能音響某種頻率騷擾的結果。

你會發現，智能家居安全不再隻是信息安全，更與物理安全、人身安全緊密相關；智能家居的安全風險不僅有黑客攻擊，更有物理世界存在的安全問題。

從前車馬慢，所以沒有紅綠燈，現在智能生活快，時光匆匆而過.卻四處時刻充滿著安全隱患。想要識破智能生活的“諜影重重”，需要的是具備感知、學習、推理、預測、決策能力的解決方案係統，深入智能互聯設備的每一條神經，這非一人或者一家安全企業可以單獨完成。

李開復：人工智能四波浪潮蘊含的投資機會

　　2018年9月10日，在諾亞財富第二屆杭州運河財富高峰論壇上，創新工場董事長兼首席執行官李開復博士表示，在經濟低迷的時候投資VC、PE反而在最後會得到最高的回報，而現在最重要的技術就是人工智能，其中蘊含著很多的投資機會。

　　人工智能到底能做什麽?李開復認為有四波浪潮。

　　第一波浪潮就是互聯網，因為AI是需要大量數據的，所以互聯網的數據最多，比如淘寶用大數據來猜你會買什麽東西，穀歌百度用大數據來猜搜索什麽樣的結果你會最滿意，美圖會學習怎麽樣用大數據把你變的更美。

　　第二波浪潮就是商業智能化，就是運用在銀行、保險、醫院等社會組織機構的人工智能，就是把已有的數據拿來做人工智能做更好的判斷、推測或者是分類。

　　第三波人工智能浪潮就是實體世界智能化，就是我們的眼睛和耳朵，它能聽能看。通過人臉識別、指紋識別等能幫助我們生活在更安全、更方便的社會。

　　第四波浪潮是全自動智能化，就是手和腳，AI機器人可以動，可以在工廠裏做檢測，做簡單的製造，可以取代大量的人工勞力，比如無人駕駛、機場自動擺渡。

　　諾亞財富集團執行總裁兼沃頓商學院董事林國灃也在論壇上表示，資管新規的出臺看起來是對整個行業的不利影響，但其實是好的機構會生存下來，而存在問題的則有90%都會被淘汰。如何在保持市場穩定的同時打破剛兌?第一，正確理解資管新規，順應行業改變趨勢。在經歷過洗牌的行業，首先要做的就是整合資產配置。第二，做好資產分散，關註點從資產增值往資產保值上轉移。

　　林國灃建議，2018年在市場貨幣波動、國際形勢快速更疊的時候，除了做好固守、低產、證券基金外的財富增值外，更要註重海外資產、私募股權和保險等財富保值上。諾亞建議投資者在新形勢下，海外資產配置30%，私募股權在20%，剩下的就要通過保險來做好資產的傳承。“2019年我們計劃打開芝加哥市場，時光匆匆而過.同時要把香港和新加坡打造成一個全球的平臺。”

2018年鋼鐵行業下遊需求分析機械領域需求增長確定

　　鋼鐵下遊需求主要來自於建築(包括地產和基建)、機械、汽車、能源、造船、家電、鐵道、集裝箱及其他，其中，建築、機械、汽車是最主要的三大用鋼領域，2017年需求占比分別達53.31%、18.73%和7.99%，下麵來具體分析這三大領域的用鋼需求。

　　建築領域

　　建築用鋼是我國鋼材消費最大的品種，其用量占鋼材的總消費量常年保持在50%以上。近年來，快速發展的建築業為建築用鋼品種的開發和應用提供了廣泛的市場。數據顯示，2011-2017年，建築領域鋼鐵需求量基本維持在3.40億噸以上。2017年，建築領域鋼鐵需求同比增長7.50%，達到3.87億噸。

　　進入2018年後，建築領域投資在去杠桿基調下明顯走弱，對鋼鐵需求或有負麵影響。從房地產需求看，居民部門加杠桿帶來的復蘇脈沖效應邊際遞減。2018年上半年，商品房銷售麵積累計同比增速為3.30%，而去年同期增速為16.10%，這使得地產投資的繼續增長受到約束。但房地產庫存已抵達歷史低位，2018年上半年商品房待售麵積同比為-14.70%，因此房地產補庫需求下地產投資增速表現尚不至於太弱，房地產企業追求高周轉率導致上半年新開工麵積累計同比增速達11.80%，因此房地產新開工成為上半年鋼材需求的重要支撐。

　　具體來看，根據國家統計局數據，2018年1-6月，我國房地產開發投資完成額累計同比增長9.70%，增速較2017年1-6月上升1.20個百分點，土地購置費大幅增加是主要原因，2018年1-6月土地購置費累計同比增速達74.40%。

　　2018年1-6月，我國房屋施工、新開工和竣工麵積累計同比增速分別為2.50%、11.78%和-10.58%，增速較2017年1-6月分別回落0.50、上升1.20和大幅回落15.60個百分點。

　　2018年1-6月我國商品房銷售麵積累計同比增速為3.30%，較2017年1-6月下降12.80個百分點;商品房銷售額同比上升13.20%，增速較2017年1-6月大幅下降8.30個百分點。

　　從基建需求看，基建投資在去杠桿基調下明顯走弱，數據顯示，2018年上半年基礎建設投資(不含電力)累計同比增速為7.30%，去年同期為21.10%。

　　綜合來看，地產投資、基建投資在政策收緊和去杠桿的大背景下增長較為乏力，2018年全年用鋼需求量或維持上年水平，約為3.87億噸。

　　機械領域

　　機械行業是國民經濟的裝備產業，是科學技術物化的基礎，是高新技術產業化的載體，是國防建設的基礎工業，也是為提高人民生活質量提供消費類機電產品的行業。機械行業具有產業關聯度高，需求彈性大，對經濟增長帶動促進作用強，對國家積累和社會就業貢獻大等特點。

　　機器行業用鋼根據鋼的生產加工工藝和用途，可以分為調質鋼、彈簧鋼、軸承鋼、超高強度鋼、滲碳用鋼、氮化用鋼、耐磨鋼和易切削鋼等。

　　機械行業屬於中遊的支持性行業，其鋼材用量要依賴於下遊的住宅、基建和汽車等終端需求行業。2011-2017年，機械領域鋼鐵需求量基本維持在1.20億噸以上。2017年，機械領域鋼鐵需求量為1.36億噸，同比增長6.25%。

　　2018年以來，受益於朱格拉周期和工程師紅利，機械行業將是下遊行業中確定性需求增長的行業，預計全麵用鋼量在1.41-1.48億噸之間。

　　汽車領域

　　汽車用鋼主要包括鋼板、優質鋼(齒輪鋼、彈簧鋼等特鋼)、型鋼、帶鋼等，各種鋼材占汽車總重量比約為70%。其中，鋼板(即汽車板)在汽車用鋼中所占比例最大為52%，優質鋼占比31%。

　　近年來，我國汽車銷量雖然快速增長，但是千人汽車保有量與發達國家相比處於非常低的水平，甚至低於全球千人汽車保有量平均水平，總體來說未來汽車保有量仍有較大增長空間，從而帶動汽車用鋼需求的增長。2017年，汽車領域鋼鐵需求量已達到0.58億噸，較上年增長7.41%。

　　不過，2018年1-6月，我國汽車產量1430.10萬臺，同比增速僅為2.38%，其中2018年一季度同比出現下滑，降幅為1.36%，這意味著對鋼鐵的需求增長或不明顯。時光匆匆而過.預計2018年全年，汽車領域鋼鐵需求量為0.58億噸，與去年持平。

　　以上數據及分析均來自於前瞻產業研究院《2018-2023年中國鋼鐵行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》。

德國大眾將加大智能駕駛投入

　　本報柏林電記者謝飛報道：近日，德國大眾集團總裁赫爾伯特.蒂斯接受德國《商報》采訪時表示，目前德國汽車廠商在電動汽車電池方麵對來自亞洲的電池供應商過於依賴，但從現在開始加大對電池技術研發和生產的投入尚不算太晚。

　　蒂斯在接受采訪時表示，他對當前德國汽車廠商在電池供應上過高的依賴性表示擔憂。他認為，至2025年，電動汽車電池市場份額將達到600億歐元。德國汽車行業不應當放棄這樣巨大的市場機遇。

　　蒂斯認為，未來汽車與互聯網的緊密聯係是一大挑戰。未來汽車廠商的產品區分度將會不斷降低，不同品牌之間最大的區分度主要集中在汽車智能化方麵。因此，軟件將在未來汽車行業中扮演重要的角色。蒂斯認為，德國傳統汽車行業在這方麵並沒有絕對的優勢。穀歌、亞馬遜等互聯網企業在這方麵做得更好。德國車企必須勇於麵對數字化轉型挑戰，這已經成為傳統車企能否繼續生存的關鍵因素。

　　為了應對當前汽車工業數字化、智能化挑戰，大眾集團目前正在積極布局智能駕駛。為此，大眾將加強在智能駕駛方麵的投入。

　　蒂斯認為，未來汽車行業的競爭主要是車載軟件的競爭。隨著車載互聯網的普及，每輛汽車都將成為互聯網的一個節點。例如，在軟件升級方麵，未來的汽車應當采取如同手機一樣的升級模式。用戶無需通過有線連接或到車廠升級，而是通過無線連接實現隨時隨地的軟件升級。蒂斯主張未來汽車廠商應當通過軟件升級等形式加強與客戶的直接溝通，從而轉變汽車營銷的整體方式。

　　蒂斯強調，在互聯網汽車時代，用戶數據是汽車行業的重要基石。一方麵，車企應當盡力保護用戶數據安全，另一方麵要積極改進數據。蒂斯認為，現在很多用戶在駕車時更信任手機導航數據，而非車載導航提供的信息，因而汽車廠商亟待加強軟件升級。時光匆匆而過.也正因如此，大眾目前正在著手積極布局汽車軟件技術。

　　蒂斯表示，盡管傳統汽車廠商麵臨新的挑戰，但在汽車製造領域的雄厚實力和堅實基礎仍是未來汽車製造業的重要因素。傳統汽車製造商在生產、供應等環節的優勢將得以繼續體現，同時強大的研發能力也將繼續扮演重要角色。蒂斯對未來電動車在德國市場的表現表示樂觀。他指出，到2020年大眾將在德國市場推出更多的電動車型，並實現22萬輛至23萬輛的銷量。

全球避險情緒升溫外資機構戰略布局中國市場

　　土耳其裏拉貶值激發全球市場避險情緒。不過，中國證券報記者最新獲得的權威數據顯示，近期外資總體流出新興市場，但作為新興市場代表的中國市場依然吸引資金流入。分析人士指出，A股估值處於低位、全球重要性逐步提升，作為長線投資者的外資機構正在戰略布局中國。

　　外資持續流入中國

　　日前，全球跟蹤體量最大的基金研究機構EpFR向中國證券報記者提供的最新數據顯示，資金迅速從新興市場撤離，與此同時，中國市場持續吸引外資湧入。

　　EpFR跟蹤的全球基金總體量為34萬億美元。其監測的數據顯示，截至8月13日，過去一周，隨著市場動蕩，5.2億美元從新興市場淨流出，其中債券市場淨流出量為6.8億美元;過去一個月，新興市場資金淨流出量為4.6億美元，其中權益市場淨流出量為14億美元。二季度數據顯示，新興市場資金淨流出量高達150.94億美元，其中權益市場淨流出量為183億美元。

　　相比之下，中國市場呈現完全不同的狀況。過去一周，EpFR跟蹤的基金中，1.75億美元淨流入中國市場，其中權益基金淨流入3.75億美元;過去一個月，中國市場資金淨流入5.4億美元，其中權益市場淨流入5.03億美元。二季度數據顯示，中國市場淨流入37.3億美元，其中權益市場淨流入50億美元。

　　上周五，證監會發言人高莉在回複“外資持續流出中國資本市場”相關言論時稱，今年以來，我國上市公司盈利能力持續提升，股票市場投資價值顯現，境外資金通過互聯互通等渠道持續流入A股。1-7月，境外資金累計淨流入A股市場1616億元。6月以來，雖然全球貿易摩擦加劇，但外資投資A股勢頭未減。六七月淨流入A股市場的境外資金為498億元。

　　但外資持倉的具體動向較為複雜。全球頭號對沖基金——橋水的持倉顯示，相比一季度，其二季度大幅增持新興市場代表基金IEMG，增持幅度近18%;不過，其同時大幅減持另一只新興市場基金iShares MSCI Emerging Markets ETF。

　　兩大系列指數有望引更多活水

　　業內人士指出，外資持續流入A股市場是戰略性布局。8月14日淩晨，國際知名指數編制公司MSCI宣布，將實施納入A股的第二步，把現有A股的納入系數從2.5%提高至5%;此外，有10只A股將以5%的納入因子新加入到MSCI，使得納入MSCI的A股增加至236只。中金公司分析，此次調整會帶來A股所有成份股權重的普遍性提高和相應的資金流入。據測算，A股納入系數從2.5%提高至5%，將使得A股在MSCI中國指數中的整體權重從1.3%升至約2.4%，在MSCI新興市場中的權重會上升至0.8%左右，進而帶來約75億至100億美元流入。另外，長期來看，據中信建投證券測算，MSCI完全納入有望帶來2.3萬億元人民幣增量資金。(下轉A02版)

　　不僅如此，另一家指數提供商富時羅素CEO Mark Make-peace日前也公開表示，如果富時羅素決定9月將中國內地股票納入其旗艦指數，其對中國內地股票的權重可能高於MSCI。

　　政策方面，證監會日前表示，積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重。修訂QFII、RQFII制度規則，統一准入標准，放寬准入條件，擴大境外資金投資范圍。

　　估值處於低位區域

　　作為長線投資者，不少外資人士認為，當前A股接近低位。德意志銀行集團中國股票研究主管兼策略首席分析師佟江橋表示，從估值來看，MSCI中國和滬深300等指數的估值均處於曆史低位，保險等行業估值也處於曆史低位。政策上，貨幣政策和財政政策近期有寬松跡象，利好經濟增長。預計接下來中國經濟增長或放緩，但增長質量將提升。

　　澳洲安保集團動態資產配置部主任Nader Naermi表示，一有風吹草動，全球投資者都奔向美國。事實上，美元資產已變得太擁擠。一旦波動率抬頭，這部分投資者可能在劫難逃。從全球配置角度來看，中國是其最看重的市場。“低通脹、經常賬戶順差、充足的外儲、巨大內需等使得中國成為一個絕佳的投資市場。”其表示，需要重點關注的問題是公司的負債率。

　　目前來看，海外投資者進入中國市場最關注兩大問題：一是去杠杆進程;二是全球貿易摩擦。新加坡畢盛資產管理創始人王國輝認為，不少海外投資者認為，去杠杆過程短期難免陣痛，但是有利於經濟的長期健康發展。目前其接觸的外資投資者認為，時光匆匆而過.中國去杠杆成效顯著，影子銀行規模增長被遏制。但王國輝表示，去杠杆會持續三年甚至更長時間，銀行板塊或受其牽連，盈利增長承壓。此外，在外圍因素影響下，會盡量回避出口依賴程度高的公司。

　　行健資產管理CEO顏偉華表示，海外投資者密切關注中國去杠杆進程。近期財政政策和貨幣政策的變化更務實。(記者葉斯琦吳娟娟)

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